Конфликт в ТНК-ВР: победила Россия

Фото: ТНК-ВР Версия для печати В закладки Постоянный адрес Оставить комментарий

Российские акционеры ТНК-ВР отстояли право компании работать за пределами России и усилили контроль над менеджментом. Договоренность совладельцев холдинга одобрена властями РФ. Эксперты надеются, что эта новость поможет вернуть в Россию капитал, отток которого начался после российско-грузинского конфликта.

В четверг совладельцы ТНК-ВР подписали меморандум о взаимопонимании. Таким образом, корпоративный конфликт, тянувшийся почти полгода, можно считать исчерпанным.

Напомним, консорциум в составе «Альфа Групп» и компаний «Аксесс» и «Ренова» (ААР), который контролируется российскими бизнесменами Виктором Вексельбергом, Леонардом Блаватником, Михаилом Фридманом и Германом Ханом, владеет 50% совместной компании, другие 50% — у ВР. Весной 2008 года ААР обвинил британских менеджеров во главе со ставленником ВР Робертом Дадли в деятельности, противоречащей интересам компании. Один из основных пунктов обвинения заключался в том, что британская сторона препятствует выходу ТНК-ВР на потенциально перспективные рынки за пределами России, где совместная компания вступала бы в конкуренцию с ВР. Кроме того, ААР был недоволен кадровой политикой британских менеджеров, – российские акционеры заявили, что десятки иностранцев наняты совершенно не обоснованно.

Сразу же после того, как стороны публично объявили о своих претензиях друг к другу, рынок заговорил о возможности поглощения ТНК-ВР одной из российских госкомпаний и ее фактической национализации. Разумеется, чем интенсивней опровергались такие предположения со стороны властей, ТНК-ВР и самих госкомпаний, тем более правдоподобной в глазах «нефтяного сообщества» становилась эта версия. Все гадали, кто же окажется покупателем – «Газпром» или «Роснефть». Считалось, что британцы либо продадут свою долю одной из госкомпаний, либо продадут свои акции ААР, а консорциум уже поделится с государством. По мнению экспертов, частичная национализация ТНК-ВР вполне вписалась бы в такой перечень событий, как лишение иностранных инвесторов контроля над углеводородными проектами на Сахалине, Ковыкте, Штокмане, в Якутии и на шельфе.

Однако совладельцы ТНК-ВР договорились совершенно о другом. Покупателем окажется не «Газпром» или «Роснефть», а инвесторы, которые пожелают приобрести на бирже до 20% не самой ТНК-ВР, а одной из ее дочек. Какой именно — компания пока не сообщает, время и условия IPO будут согласованы с российским правительством.

В «Банке Москвы» считают, что для проведения IPO больше всего подходит TNK-BP International Limited. «Компания имеет отчетность по US GAAP за несколько лет и является публичным заемщиком на рынке еврооблигаций», — отмечают представители банка. Они оценивают совокупную стоимость активов TNK-BP International Limited в $44 млрд, а значит, 20% компании, приготовленные к продаже на бирже, могут стоить до $9 млрд.

«Мы полагаем, что урегулирование конфликта акционеров и выход ТНК-ВР на публичный рынок дадут новый импульс к развитию бизнеса: компания получит дополнительные ресурсы для инвестиций в добычу и переработку, а фондовый рынок – еще одну потенциальную «голубую фишку», которой так и не стал ТНК-ВР Холдинг», — отмечают в «Банке Москвы».

Российские акционеры добились четырех важных уступок от британской стороны. Во-первых, удалось пролоббировать отставку с поста президента компании Роберта Дадли, с которым у ААР, по всей видимости, совершенно не сложились отношения. Дадли должен покинуть свой пост до конца года, при этом сама ВР утверждает, что глава компании планировал уйти в начале года, но предложил остаться, чтобы руководить компанией в переходный период. Во-вторых, полномочия нового главы ТНК-BP будут существенно ограничены, хотя и номинироваться он будет британцами. В-третьих, ТНК-ВР сможет участвовать в реализации международных проектов, если они получат одобрение простого большинства в совете директоров компании. И, наконец, в-четвертых, британской стороне будет очень трудно заблокировать решения, идущие на пользу бизнесу ТНК-ВР, поскольку, по новому соглашению, в совет директоров войдут не только по 4 директора от каждой из групп акционеров, но и 3 независимых директора (их голоса, по сути, и окажутся решающими при определении стратегии компании).

Как отмечают в МДМ-Банке, смена гендиректора и возможность провести IPO дают значительные преимущества AAR. Однако BP получит возможность номинировать нового гендиректора и сохранит баланс сил в совете директоров. Теперь в банке ждут ожесточенных споров вокруг кандидатуры нового гендиректора компании.

Высшие российские чиновники поспешили заявить, что решение акционеров ТНК-ВР было принято без их давления или даже участия. «Участники переговоров пришли к соглашению на уровне акционеров без вовлечения третьих сторон, в том числе государства. Это является правильным сигналом для всего рынка», — заявил вице-премьер Игорь Сечин. А помощник президента Аркадий Дворкович отметил, что Россия заинтересована в развитии крупных проектов с активным участием иностранных инвесторов. «Надеемся, что это послужит положительным сигналом для иностранных компаний, инвестирующих в экономику России», — подчеркнул он. Глава совета директоров ВР Питер Сазерленд, демонстрируя хорошее знание актуальных для России вопросов, обещает серьезный приток инвестиций и техническое перевооружение нефтяной отрасли для предотвращения падения добычи.

Аналитики компании «Атон Лайн» согласны с мнением чиновников – они рассматривают заключение мира в ТНК-ВР как положительную новость не только для акций компании, но для всего российского рынка в долгосрочной перспективе. «Соглашение акционеров снимает с конфликта «политический» окрас, который в нем видели многие инвесторы. Таким образом, теперь данный конфликт будет выглядеть как обыкновенный корпоративный конфликт, связанный с защитами интересов акционеров, а не с желанием заполучить контроль над компанией», — отмечают эксперты. «Атон Лайн» прогнозирует, что меморандум о взаимопонимании поможет иностранным инвесторам «развернуться», после чего августовский отток капитала сменится притоком. С этим согласны и эксперты МДМ-банка: по их мнению, рамочное соглашение успокоит международных инвесторов, которые опасались, что СП может быть национализировано.

Андрей Михайлов

Материалы по теме:

05.08.2008 16:39 План Медведева: тотальный контроль (6)

17.06.2008 11:56 Серебряный распил на троих

18.04.2008 16:02 Олигархи не хотят воевать (1)

05.04.2008 00:15 Ковыктинский узел: «Газпром» & ТНК-ВР

26.02.2008 13:03 Российская нефтянка: фонтан иссяк? (34)

07.02.2008 13:41 Нефть по капле (6)