НЛМК закусил американским конкурентом

Фото: металлургия Версия для печати В закладки Постоянный адрес Оставить комментарий

Третий в России производитель проката «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК) приобрел конкурирующую на рынке США компанию John Maneely Company (JMC), увеличив таким образом свои мощности почти на 30%. Стальной группе Владимира Лисина удалось осуществить поглощение, несмотря на то, что российско-американские отношения переживают не лучшие времена – как и финансовые рынки, на которых НЛМК придется занять $3,5 млрд, чтобы оплатить покупку.

В 2007 году НЛМК произвел чуть больше 9 млн тонн стали, однако уже в 2015 году хочет увеличить производство до 22 млн тонн, причем сортового и трубного проката — до 5,9 млн тонн. Сталелитейная группа обещает инвестировать $6,1 млрд в эту программу, увеличив мощности как основного производства в Липецкой области, так и компании Макси-Групп, купленной комбинатом в этом году.

Но аналитики давно говорили, что за счет только органического развития, перевооружения и модернизации удвоить производство стали невозможно – нужны поглощения. А идеальными объектами покупок являются металлургические компании развитых рынков, где еще не завершены процессы укрупнения – например, США, Южной Америки или Юго-Восточной Азии.

Мощности John Maneely Company превышают 3 млн тонн стальных труб в год, хотя за последний финансовый год компания снизила производство, выпустив на своих 11 промышленных площадках (в США и Канаде) 2,1 млн тонн труб. Но, в любом случае, для НЛМК это – солидное прибавление мощностей. Во-первых, увеличение мощностей для российского комбината сделает его акционеров богаче – хоть пока акции НЛМК в России и Лондоне подросли ненамного (на 1,2% и 0,3% соответственно), в перспективе объединенная компания будет стоить намного дороже, чем сейчас. Сделка улучшит финансовые показатели российского меткомбината — John Maneely Company добавит $2,4 млрд к годовой выручке НЛМК и $ 485 млн – к показателю EBITDA.

Кроме того, НЛМК получил долгожданную возможность выйти на рынок США, где его продукция до последнего времени конкурировала с местными производителями. Единственный зарубежный актив, полностью принадлежащий НЛМК  — DanSteel A/S, находится в Дании. Однако российский комбинат косвенно владеет двумя сталепрокатными активами в США – это Duferco Farrell Corp и Sharon Coating. Контроль над обоими заводами НЛМК делит с Duferco Group, которая поставляет горячекатаную сталь для John Maneely Company (причем предприятия компании расположены неподалеку от завода Duferco Farrell). Именно поэтому, как считает НЛМК, покупка конкурента на американском рынке позволит получить синергетический эффект в размере до $35 млн за счет вертикальной интеграции Duferco Farrell и предприятий JMC.

Кроме того (и это, пожалуй, самое важное), НЛМК получил не просто прямой выход на зарубежный рынок, но и доступ к покупателям конечной продукции. А в этом сегменте уровень прибавочной стоимости намного больше, чем в сфере обычной продажи проката. Как поясняется в сообщении комбината: «Приобретение компании JMC соответствует стратегии НЛМК, направленной на развитие вертикальной интеграции активов компании и увеличение мощностей по производству готовой продукции на ключевых рынках. Данная сделка позволяет укрепить позиции НЛМК на североамериканском рынке и обеспечивает выход на высокорентабельный рынок конечной продукции».

Аналитики хвалят НЛМК за решительность, проявленную при выходе на сложный, высококонкурентный и растущий американский рынок. Директор департамента организации крупных сделок компании «2К Аудит – Деловые консультации» Михаил Фельдман называет приобретение удачным. «Сделка позволит выстроить вертикально-интегрированную структуру (от производителя к поставщику) и значительно укрепить позиции НЛМК на рынке США. Северная Америка – в принципе крайне привлекательна для российских инвесторов», говорит он, напоминая, что уже два российских сталелитейщика имеют предприятия в США. Это «Северсталь» и Evraz Group.

Эксперты отмечают, что американские металлургические комбинаты переживают не лучшие времена из-за бушующего около года кризиса ликвидности. Российские стальные концерны, напротив, проблем с ликвидностью не испытывают и могут себе позволить масштабные сделки. Экспортеры проката из России накопили огромные суммы во время бурного роста рынка стали, и теперь им вряд ли что-то угрожает, даже если они будут тратить миллиарды долларов на поглощения, уверены эксперты.

Увеличение долга НЛМК на $3,53 млрд не отразится на финансовой стабильности компании, констатирует рейтинговое агентство Standard & Poor's.  «Возможность увеличения долга НЛМК в результате приобретения активов уже заложена в текущий уровень рейтингов компании». Однако аналитики советуют НЛМК сделать паузу в поглощениях. «Чтобы удержать текущий уровень рейтинга, компании необходимо ограничить дальнейшие амбиции роста. Мы также продолжим отслеживать то, как НЛМК управляет ликвидностью и рефинансирует бридж-кредит в размере $2 млрд, привлеченный для финансирования этого приобретения», — отмечает Standard & Poor's.

Андрей Михайлов

Материалы по теме:

05.08.2008 18:35 Прохоров предпочел Потанина Дерипаске

31.07.2008 19:00 «Бархатный» госконтроль Норникеля

30.07.2008 19:02 «Мечел» еще пригодится РЖД

18.04.2008 16:02 Олигархи не хотят воевать (1)