Минфин бросает соломинку

Фото: деньги Версия для печати В закладки Постоянный адрес Оставить комментарий

На днях состоялся очередной аукцион Минфина РФ по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. Таким образом министерство пытается поддержать ликвидность банковского сектора на фоне мирового финансового кризиса. Максимальный размер размещения установлен на уровне 50 млрд руб., а минимальная процентная ставка составила 7,5% годовых.

Напомним, в апреле этого года Минфин уже дважды проводил подобные аукционы, однако спрос на государственные деньги оказался сравнительно небольшим. По мнению экспертов, это связано с целым рядом факторов. Во-первых, требованиям Минфина к участникам аукциона не соответствуют небольшие коммерческие банки (которые, кстати, являются наиболее уязвимыми участниками рынка в период его нестабильности) — по уровню международных рейтингов и объемам капитала. Кроме того, ставки и сроки размещения государственных денег, предложенные министерством, не устраивают большинство участников рынка.

В итоге спрос на средства Минфина оказался совсем невысоким, и эксперты поспешили сделать вывод, что банковская система РФ уже не нуждается в государственной поддержке. Однако некоторые аналитики утверждают, что тяжелые времена не миновали, и аукционы Минфина еще получат возможность показать свою эффективность.

Ранее прогнозировалось, что пик дефицита ликвидности в банковской системе придется на конец марта — апрель текущего года, так как именно в этот период компании и банки расплачиваются по внешним долгам и одновременно платят НДС. Поэтому первый аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств состоялся 17 апреля. Минфин планировал разместить около 300 млрд руб., однако в аукционе приняли участие только несколько банков, а разместить удалось немногим более 23 млрд руб. Второй аукцион прошел 4 апреля, и объем размещенных средств составил около 18 млрд рублей при заявленных 250 млрд. К третьему аукциону сумма заявок составила 23,5 млрд руб. Ставка отсечения к третьему аукциону была увеличена с 7,25% до 7,5% в связи с тем, что Банк России ранее увеличил все ключевые ставки. При этом вернуть депозит банкам предложили менее чем через месяц – 11 июня 2008 года.

Таким образом, Минфин фактически предложил банкам достаточно дорогие краткосрочные займы. А сейчас у банков есть возможность привлекать более дешевые и «длинные» деньги. «Например, на рынке межбанковского кредитования или по депозитам населения, ставки по которым составляют в среднем 7%», — поясняет генеральный директор НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» профессор Тамара Касьянова. Кроме того, как отмечает эксперт, требования к банкам-участникам аукциона предоставляют право на размещение бюджетных средств только трем десяткам крупных российских банков, тогда как проблема ликвидности может коснуться небольших кредитных организаций.

В результате в первом аукционе Минфина приняли участие всего 8 кредитных организаций, во втором — 10. Как поясняют экономисты Центра Развития, методика отбора кредитных организаций, установленная Минфином, сокращает возможности получения бюджетных ресурсов крупными частными банками, такими, как Альфа-Банк, МДМ-Банк и Транскредитбанк. Не говоря уже о средних региональных банках, которые как не имели доступа к рефинансированию, так и не будут его иметь при размещении госресурсов в банковской системе. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что размещение бюджетных средств по ставке 7,5% могло бы стать привлекательным для банков, если бы межбанковские ставки выросли хотя бы до 8% годовых. Тогда банки могли бы заинтересоваться предложением Минфина из чисто спекулятивных мотивов, то есть для последующего размещения этих денег на «межбанке». По оценкам специалистов, число участников аукциона могло бы вырасти в несколько раз и достичь 30–35 банков (именно столько кредитных организаций имеют право участвовать в размещении).

Впрочем, пока говорить о том, что банки переживают острый дефицит ликвидности, не приходится. Сейчас в банковской системе РФ некоторое затишье, иначе спрос на бюджетные деньги при любых условиях оказался бы гораздо более высоким. Однако, по прогнозам экспертов, сравнительное банковское благополучие продлится недолго.

«Можно ожидать, что в ближайшие месяцы будет разворачиваться государственная кампания по борьбе с инфляцией, в результате чего ситуация с ликвидностью на финансовом рынке станет более напряженной», — полагает эксперт аналитического отдела ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских. С ним соглашается главный специалист отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Олег Сальманов. По словам эксперта, размещаемые Минфином деньги пока имеют скорее психологическое значение: государство, с одной стороны, дает понять, что готово поддержать банки в случае проблем с ликвидностью, а с другой — задает верхнюю границу стоимости привлечения средств. Не случайно минимальная ставка аукционов была повышена синхронно со ставкой рефинансирования ЦБ. «Таким образом, эти аукционы могут быть востребованы банками в дни пиковой нагрузки на банковскую ликвидность, и именно это является главной целью их проведения», — говорит Сальманов.

Экономисты призывают участников не делать преждевременных выводов о том, что размещение бюджетных средств в банках – мера излишняя. «Уровень ликвидности (сумма депозитов банков в ЦБР и средств на корсчетах) с начала третьей декады апреля находится на весьма низком уровне (около 600 млрд руб.)», — отмечают экономисты Центра Развития. — Повышение Банком России ставки рефинансирования 28 апреля вызвало нервозность среди участников межбанковского рынка – ставки по кредитам превысили 10% годовых. Это стимулировало спрос на операции прямого РЕПО, объем которых за два дня вырос с 10 до более чем 200 млрд руб».

Таким образом, аукционы по размещению бюджетных средств, по мнению аналитиков, еще получат возможность проявить свою состоятельность – если не в апреле-мае, то в июне-июле текущего года. В это время налоговые выплаты вновь совпадут по времени с необходимостью банков рефинансировать значительную часть внешнего и корпоративного долга.

Получается, что первые аукционы Минфина стали своеобразным тест-драйвом как для банков, так и для министерства, и размещение бюджетных средств еще покажет свою значимость для банковского сектора в качестве инструмента пополнения ликвидности. Однако экономисты уверены, что критерии отбора участников аукциона, равно как и условия размещения, необходимо кардинально изменить. Иначе меры по государственной поддержке банков в трудные времена окажутся попросту неэффективными. Основными получателями средств в рамках таких аукционов останутся государственные банки (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк), на которые и так приходится львиная доля размещаемых средств.

Мария Коваценко

Материалы по теме:

12.05.2008 18:20 Белоруссия: банковская распродажа (1)

07.05.2008 20:17 Евро в ударе (1)

29.04.2008 15:06 ЦБ: все средства хороши?

23.04.2008 23:29 Непокорная инфляция

11.04.2008 12:43 ВТБ и Сбербанк заберут ипотеку себе

07.04.2008 14:38 Мировая экономика исчерпала резервы роста

04.04.2008 18:21 Сбербанк выходит в свет

01.04.2008 18:03 Доллар к взлету готов? (1)

24.03.2008 16:40 Банковская битва за вкладчика от Сбербанка (1)

14.03.2008 14:17 Кризис ликвидности: банкам помогут (8)

07.03.2008 17:49 Конец долларовой эпохи (139)

01.02.2008 01:12 Минфин разбил «копилку». На счастье? (7)